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88必发备用网站:快手登顶互联网公司Top5背后:抓住了风口,正迎接风暴

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  直播仍然是快手的主要营收来源。

  2月5日,头顶着“短视频第一股”的光环,快手在港交所正式挂牌上市,股票代码为1024.

  受疫情的影响,上市仪式在快手北京总部进行,6位快手用户受邀成为敲锣嘉宾。据悉,这6位快手用户分别是英国牛津大学博士戴伟、四川甘孜的藏族姑娘卓玛、00后音乐创作人陈逗逗、美食领域超人气达人陕西老乔、贵州“侗家七仙女”发起人吴玉圣以及广州电商主播芈姐。

  快手联合创始人、董事长兼CEO宿华在上市演讲中表示,在快手很早期的时候,就想象过上市的情形,在他的想象中,敲钟的就应该是快手的忠实用户,而他和程一笑则会留在工位上写代码。

  宿华称,2011年,快手开启了短视频时代。通过十年的不懈努力,让视频的表达方式被更多的人接受和喜爱。这打破了文字表达的门槛,也打破了文化的界限,让更多的人有机会表达、有机会被看见。那些原来沉默的大多数,可以不沉默;那些原来普通的人,可以不普通;那些原来平凡的事物,就不再平凡。

  快手之所以选择1024作为股票代码,也是因为1024是2的十次方,它代表了一行行的程序代码,代表了科技的力量,代表了先进的生产力。“我们希望用科技的力量,让劳动和创造释放更大的能量,让价值创造者得到更好的回报”。

  宿华表示,今天的公开上市,对我们来说,是接受公众考验的新起点,更是我们迎接更多更大机遇和挑战的新起点。

  9点30分港股开盘,快手的开盘价为338港元/股,较发行价115港元上涨193%,快手市值达到1.38万亿港元(约1791亿美元),成为仅次于腾讯、阿里巴巴、美团和拼多多的第五大互联网公司。

  实际上,在全球发售阶段,快手就受到了市场的热捧。据快手披露,预计全球发售所得款项净额约412.76亿港元,其中,香港发售股份获得约1204.16倍超额认购,国际发售则获得约39倍超额认购。

  倘若超额配股权悉数行使,则期权授予人将获得出售4045400股B类股份的款项净额4.58亿港元,快手公司则获得发行50737300股新B类股份的款项470亿港元。

  全球发售期间,快手还敲定了10家基石投资者,共计投资24.5亿美元,认购的股份占总发售股份的45.23%,占全球已发行总股份的4.02%。其中,The Capital Group Funds为最大基石投资者,投资5亿美元。

  对于所筹款项,快手表示,约35%将用于增强公司生态系统;约30%用于加强公司研发及技术能力;约25%用于选择性收购或投资产品、服务及业务;约10%用于运营资金及一般企业用途。

  从2014年6月至2020年2月,快手共进行过六轮融资,累计融资额约48.11亿美元,其中,仅最后的F轮就融资30亿美元。

  股权方面,快手联合创始人宿华和程一笑分别持股12.65%、10.02%,按照快手目前的市值计算,宿华和程一笑的身价分别达到226亿美元和179亿美元。另外两位创始团队成员银鑫和杨远熙则分别持股2.42%、2.07%。

  创始团队合影(从左到右杨远熙、程一笑、宿华、银鑫)

  机构持股上,腾讯为快手最大股东,持有21.57%股权,五源资本(原晨兴资本)持有16.66%、DCM持有9.23%、DST持有6.43%、百度持有3.78%、红杉资本持有3.20%。按照最新市值计算,腾讯持有的股票市值也达到386亿美元,投资回报十分可观。

  不过,快手目前的市值要高于一些市场研究机构此前的预期。国信证券此前采用股权自由现金流(FCFF)估值方法分析,认为快手2023年的合理估值为市值1141亿至1264亿美元(约8845.8亿至9799.4亿港元),对应2023年市销率为5倍至5.5倍。

  从工具到社区

  快手的发展历史可以追溯到2011年,但准确来说,过去九年里,快手经历了两个阶段,现在大家更为熟知的短视频平台形态,是从2013年才开始,在此之前,快手是一个GIF工具形态。

  所以,2013年是快手的关键转折点,现任的快手董事长宿华也是在这个节点加入。在快手官方发布的《被看见的力量——快手是什么》一书中,晨兴资本合伙人张斐在序言中,记录了快手从第一阶段转向第二阶段的过程。

  张斐是快手的第一位投资人,也是快手发展的全程见证人。张斐刚接触快手的时候,它还叫GIF快手,是程一笑个人开发的软件,后来,张斐决定投资快手之后,才帮助快手成立了公司。当时,晨兴资本投资200万元,拿到快手20%股权。

  拿到投资后,程一笑也意识到工具产品的瓶颈,于是在2012年11月左右,快手开始向社区方向转型。但转型过程并不顺利,产品的日活也涨不上去,而且第一笔融资也花的差不多了,这时候,在转型不顺的情况下,资金状况也即将告急。

  据张斐透露,在快手最困难的时候,程一笑想过把快手卖给一下科技,但一下科技的创始人韩坤当时并没有看上快手。

  这一切都发生在2013年。在快手最低落的时期,张斐建议程一笑找一个CEO来和他进行互补,而程一笑也接受了这一提议。

  后来,张斐经人介绍认识了宿华,当时宿华在做一个名为“圈圈”的社会化电商项目。在张斐看来,宿华正是合适的CEO人员,一方面,其在谷歌、百度都工作过,能力毋庸置疑,更重要的是,宿华还有多次创业经历,这证明了他的野心。

  经过几次沟通,宿华于2013年11月加入了快手。张斐表示,宿华和程一笑,一个懂技术,一个懂产品,是很好的组合,而为了吸引宿华加入,当时的晨兴资本和程一笑团队分别稀释了一半股权,拿出50%给了宿华和他的团队。

  其实对晨兴资本和程一笑来说,这是一个非常不容易的决定,因为他们并不知道宿华的加入,会给快手带来什么,但却要先拿出一半股权。而他们的决定,也为快手日后的成功,铺垫了一些故事色彩,宿华加入快手后,担任CEO统管公司,程一笑则主要负责产品。

  宿华的加入,使快手的工程能力、系统性能的稳定性和架构等都得到了很大的提升。更为重要的是,基于快手此前在谷歌和百度的工作经验,宿华带领快手大幅改进内容推荐应用的算法及引入人工智能技术,帮助快手实现了更高效及更具个性化的内容推荐。

  张斐称,当年宿华的方法论和今日头条的方法论是一模一样的,而快手对算法的运用要比今日头条早。

  得益于更高效的分发,快手的用户规模开始进入高速增长阶段,很快达到了百万日活。必须承认的是,宿华的加入真正开启了快手发展的第二阶段,尤其是其对算法推荐的应用,让快手掌握了用户增长秘籍。

  现在,宿华担任快手的联合创始人、执行董事、董事长兼首席执行官,主要负责快手的战略及关键决策,包括战略方向制定、业务管理、业务创新、技术、研发、企业文化、公关宣传、政府事务、财务、法务、商业化、人才招聘及海外拓展。

  而程一笑担任快手联合创始人、执行董事兼首席产品官,主要负责快手产品相关的事务,包括开发新应用程序、产品迭代、开发新应用程序功能及用户界面优化。此外,程一笑还领导快手的新业务孵化(如电商及网络游戏)、生态系统的维护及发展,以及负责战略投资及收购。

  撕掉旧标签

  成功转型短视频平台后,快手驶入了发展快车道。根据招股书,快手2017年、2018年、2019年的平均日活跃用户分别为0.66亿、1.17亿、1.75亿,截至2020年11月30日,快手的平均日活跃用户数则为2.63亿。

  有多位受访者向记者表示,他们最初接触快手,是因为公众号“X博士”2016年发布的文章——《残酷底层物语:一个视频软件的中国农村》。

  文章第二段写道:“也许朋友你从来没有听说过快手这个软件,但事实上我要告诉你一个吃惊的数据,这个app是中国流量第四大的手机应用,仅次于新浪微博,日活量一千多万”。

  可以看出,快手当时知名度显然不如它的流量排名高,而真正让这篇文章成为爆款的,是它描述的关于快手上的各种来自中国农村的视频,比如自虐视频,当时快手可以看到吃各种异物,再比如一些农村儿童的视频,更是让人感到震惊。

  当然,这些视频现在已经不会再出现在快手上,但X博士这篇文章描述的内容,却真实存在过,而这些,也为快手打上了深深的烙印。

  2016年,快手推出了直播功能,到了2017年第四季度,若以虚拟打赏所得收入计,快手已经成为全球最大单一直播平台。如果不是抖音的出现,快手可能会成为近两年整个短视频风口最大的受益者。

  但是,2016年9月上线的抖音,在2018年实现了用户规模的爆发式增长,并于同年超越了快手,成为用户体量最大的短视频平台。

  关于抖音和快手,东方证券在一份研究报告中分析称,抖音、快手的最大共性在于技术进步下媒介的便捷性(生产和门槛都很低的短视频)和算法的先进性(依靠去中心化算法进行内容分发),这也是二者近几年成为增长最快的互联网产品的核心原因之一。

  而二者的不同点则是,它们的底层价值观和出发点不同(一个“美好”一个“真实”)造成了产品内容分发算法逻辑的差异(重内容质量 vs 强调普惠公平)、社区运营的差异(重运营 vs 轻运营)、产品形态的差异(单列沉浸式 vs 双列可选择式),这些差异也造就了两个平台不同的社区内容生态、创作者生态、用户心智及归属感、用户增长速度、服务商生态及变现路径。

  尽管出发点有所差异,但随后抖音和快手的发展路径似乎是相向而行,二者开始变得越来越像。从快手的角度来看,其于2020年9月进行了自2014年由GIF工具转型短视频社区以来的最大规模升级,其中产品最显著的变化是,在首页“关注、发现、同城”三大Tab基础上,增加了底部导航栏和“精选”Tab,支持单列上下滑体验。

  这实际上是快手从私域流量向公域流量拓展的一个重要体现,现在打开快手,优先展示的是面向公域的“精选”栏,它从产品形态上,已经和抖音相差无几。有快手内部人士告诉记者,对于快手的8.0版本,内部也有过反对声音,因为转向公域,难免会触动到原先私域流量的奶酪。

  但结合快手近期的发展以及招股书,就能明白,快手转向公域流量是一种必然。过去过于依赖私域流量,导致快手被打上家族化的标签,而且用户增长效果也不及抖音,在营收上,快手的商业化路径也更加窄。

  根据快手披露的数据,截至2020年6月、9月和11月,快手的日活分别为2.58亿、2.62亿、2.63亿,用户增长放缓趋势已经十分明显。不仅如此,这还是在快手大力增加营销费用的前提下。

  截至2020年11月30日止十一个月,快手的总收入为525亿元,毛利为209亿元,毛利率为39.9%,经营亏损为94亿元。招股书称,经营亏损主要是由于快手致力扩大用户群和提升用户参与度、提高品牌知名度及发展快手的整体生态系统,导致销售及营销开支占总收入的百分比增加。

  目前,快手最主要的变现方式为直播、在线营销服务和电商,其中,直播是快手最核心的营收来源。

  2017年、2018年、2019年以及2020年上半年,快手直播收入的占比分别为95.3%、 91.7%、80.4%及68.5%,在线营销服务收入的占比分别为4.7%、8.2%、19.0%及28.3%,其他服务(包括电商、网络游戏及其他增值服务)收入的占比为0、0.1%、0.6%及3.2%。

  而直播收入主要来自于用户的打赏,在线营销服务主要来自于广告。单从营收能力来说,直播收入过于依赖用户和主播间的互动,平台很难直接推动,所以,快手要想进一步扩大营收规模,开放公域流量吸引更多品牌广告投放也成为了必然选择。

  上市,是快手阶段性的胜利,也是其作为创业公司,向投资人的一个交代。更为重要的是,上市之后,快手有了更充裕的可支配资金,可以帮助它迎接接下来的挑战。

  事实上,也如宿华所言,上市确实是快手迎接更多更大机遇和挑战的新起点。在整个互联网用户流量见顶的背景下,短视频的用户总量天花板也已经显现,未来短视频平台的竞争将是更为残酷的存量竞争,除了老对手抖音外,视频号的加入,也成为一个不容小觑的蛋糕分食者,在这样的环境下,快手如何守好疆土并在此基础上进一步扩张,将是它要给资本市场回答的问题。

  (作者:白杨 编辑:刘雪莹,张伟贤)

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